山東q345b低合金無縫鋼管深陷泥沼 經(jīng)營壓力越來越大
山東無縫鋼管每股凈資產(chǎn)為1.98元。這意味著，目前其股價和凈資產(chǎn)價格相比，相當(dāng)于打了八折。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者注意到，截至目前，無縫鋼管板塊55家上市公司中，有33家公布了2013年業(yè)績預(yù)告，其中28家實(shí)現(xiàn)盈利。但像山東無縫鋼管一樣股價“破凈”的已超20家，占據(jù)四成份額。
凈資產(chǎn)通常被認(rèn)為是股價的底線，因?yàn)檫@是企業(yè)的重置成本。然而，在總資產(chǎn)規(guī)模前十的16mn無縫鋼管廠中，除16mn無縫鋼管廠股份（600010）外，16mn無縫鋼管廠股份（600019）、山東無縫鋼管（000709）、16mn無縫鋼管廠股份（600005）以及山東無縫鋼管等9家16mn無縫鋼管廠，其股價均已“破凈”。其中，山東無縫鋼管每股凈資產(chǎn)為4.01元，但其20日的收盤價僅為1.84元，股價與每股凈資產(chǎn)的“倒掛”非常嚴(yán)重。
“國內(nèi)無縫鋼管市場長期處于‘高供應(yīng)、高庫存、低需求、低價格’的尷尬局面，致使16mn無縫鋼管廠經(jīng)營壓力倍增，也使得市場對無縫鋼管股敬而遠(yuǎn)之。”分析師李穎對導(dǎo)報記者表示。
“去年無縫鋼管行業(yè)凈利潤總體還是下滑。”申銀萬國在發(fā)布的研報中指出。其重點(diǎn)監(jiān)測的無縫鋼管公司，如16mn無縫鋼管廠股份，去年的每股收益為0.35元，同比下滑44%，預(yù)計實(shí)現(xiàn)的凈利潤同比將下滑超過30%。
導(dǎo)報記者盤點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，在預(yù)計實(shí)現(xiàn)盈利的上市16mn無縫鋼管廠中（預(yù)計2013年歸屬于上市公司股東的凈利潤為0至500萬元，相比2012年盈利2787.51萬元，下滑幅度最大。
從無縫鋼管板塊整體來看，不少企業(yè)的業(yè)績有進(jìn)一步惡化趨勢。據(jù)悉，16mn無縫鋼管廠股份（000959）和南鋼股份（600282）2012年分別出現(xiàn)3.57億元、5.61億元虧損。由于這兩家公司日前預(yù)計2013年的業(yè)績?nèi)詫⑻潛p，2013年年報正式公布后，這兩家公司即將被實(shí)施退市風(fēng)險警示。
在長江證券研究員王鶴濤看來，今年無縫鋼管行業(yè)在供需增速均出現(xiàn)回落的情況下，即便供給調(diào)整得相對充分，帶動產(chǎn)能利用率底部恢復(fù)，預(yù)計行業(yè)盈利出現(xiàn)顯著改善的概率也不高。“無縫鋼管板塊處于低股價、低盈利、低估值區(qū)間，繼續(xù)向下的空間和風(fēng)險均不大，但行業(yè)在需求低迷的情況下難有表現(xiàn)。”
行業(yè)將負(fù)重前行
數(shù)據(jù)顯示，去年1至11月，16mn無縫鋼管廠會員企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤161.8億元，銷售收入利潤率僅為0.48%，在全部工業(yè)行業(yè)中處于最低水平。16mn無縫鋼管廠會長徐樂江據(jù)此預(yù)測，隨著產(chǎn)能過剩等問題的日益凸顯，未來無縫鋼管行業(yè)將長期保持微利經(jīng)營狀態(tài)。
“產(chǎn)能過剩制約下，16mn無縫鋼管價格將持續(xù)低迷。”王鶴濤表示，總體來看，去年無縫鋼管行業(yè)利潤率依然處于相對低位，與仍在底部徘徊的行業(yè)基本面一致。
有銀行業(yè)人士對導(dǎo)報記者分析，事實(shí)上，目前不少無縫鋼管企業(yè)存在著巨大的財務(wù)風(fēng)險，資金鏈斷裂危險正在加劇。
“從財務(wù)指標(biāo)看，雖然部分無縫鋼管企業(yè)利潤有所好轉(zhuǎn)，但主要得益于政府補(bǔ)貼、出售資產(chǎn)等營業(yè)外收入支撐，僅依靠主營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利的寥寥無幾。”在李穎看來，今年國內(nèi)無縫鋼管企業(yè)仍將負(fù)重前行。
“行業(yè)短期有望企穩(wěn)，中長期經(jīng)營壓力仍大。”申銀萬國預(yù)計，春節(jié)后隨著下游消費(fèi)逐步回暖、資金面緩解，16mn無縫鋼管價格有望逐步企穩(wěn)，16mn無縫鋼管廠開始補(bǔ)庫存也有望帶動港口庫存下降與鐵礦石價格的企穩(wěn)。中長期來看，目前國內(nèi)無縫鋼管行業(yè)產(chǎn)能利用率維持在75%至80%左右的水平，產(chǎn)能過剩態(tài)勢明顯。雖然山東地區(qū)無縫鋼管行業(yè)“去產(chǎn)能”，仍難以逆轉(zhuǎn)國內(nèi)無縫鋼管產(chǎn)能擴(kuò)張態(tài)勢，16mn無縫鋼管廠經(jīng)營壓力仍大。
除此之外，國外鐵礦石產(chǎn)能擴(kuò)張正在加快。以四大礦山為例，去年前3季度鐵礦石總產(chǎn)量為6.1億噸，同比增幅在10%以上。從施工進(jìn)度來看，2014、2015兩年仍將有接近3億噸的新產(chǎn)能釋放，產(chǎn)能擴(kuò)張速度明顯大于消費(fèi)增速。“這將對鐵礦石價格構(gòu)成長期壓制，或造成16mn無縫鋼管價格中樞的長期下移。”
| 
