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論當(dāng)前無縫鋼管價(jià)格走勢：這次暴跌真的有所不同！

從9月中旬以來，無縫鋼管價(jià)格無論現(xiàn)貨期貨直線下跌，截止目前，期貨主力合約已跌到4200一線，近一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，無縫鋼管期貨直線下跌近700元，在歷史上也是非常罕見的，由于期貨是現(xiàn)貨的風(fēng)向標(biāo)，期貨大跌也連帶現(xiàn)貨價(jià)格瞬間轉(zhuǎn)向，雖然沒有期貨下跌這么兇猛，但也有近300元/噸的跌幅，究竟是怎么樣的基本面變化使得此次行情出現(xiàn)這么大的逆轉(zhuǎn)？究竟什么時(shí)間行情能企穩(wěn)反彈？下面筆者結(jié)合當(dāng)前最新的形勢變化為大家做些簡單的分析，期望能為大家看請近期的鋼價(jià)走勢有所幫助。

    宏觀：內(nèi)憂外患 利空累加

    CPI同比增幅在7月達(dá)到高點(diǎn)后，已近連續(xù)兩個(gè)月回落。對于四季度的CPI走勢業(yè)內(nèi)多數(shù)專家表示將延續(xù)下降勢頭，宏觀調(diào)控政策使得M1回落，流動(dòng)性帶來的通脹壓力明顯得到控制，輸入性通脹壓力也在降低，之前導(dǎo)致物價(jià)上漲的豬肉價(jià)格會(huì)趨于回落。

    由于經(jīng)濟(jì)加速下滑，10月以后通脹將顯著回落。由于成品油價(jià)的下調(diào)，以及鋼價(jià)10月份大幅回落，年底PPI同比會(huì)在4％以下。由于中國CPI70％以上與水電燃料建材的價(jià)格相關(guān)，30％以下與租金有關(guān)。 PPI的大幅回落，也會(huì)造成CPI居住價(jià)格的大幅回落。CPI的轉(zhuǎn)折點(diǎn)將出現(xiàn)在11月份，有可能降至5％以下。不過，，CPI連續(xù)四個(gè)月均在6％以上，一直維持在高位運(yùn)行，表明壓力是持續(xù)性的，未來CPI大幅下降的可能性并不大，而很可能繼續(xù)維持在一個(gè)相對高位。

    國家統(tǒng)計(jì)局近日公布的9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年9月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲6．1％。這說明通脹仍然處于高位沒有明顯下降，未來通脹壓力仍然不可小覷。在通脹高企的預(yù)期下，穩(wěn)定物價(jià)仍將是今后經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的首要任務(wù)。與此同時(shí)，由于輸入性通脹壓力猶存，因此，近期宏觀政策大幅轉(zhuǎn)向的可能性不大，最有可能是在四季度下旬視當(dāng)時(shí)市場情況，定點(diǎn)定向逐步放松某些過調(diào)行業(yè)的調(diào)控政策。

    而在國外，美國經(jīng)濟(jì)不振和歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵成為近期影響市場的重要變數(shù)。2011年秋季美、歐經(jīng)濟(jì)難題的系統(tǒng)性影響要大于其各部分影響之和。在大規(guī)模貨幣和財(cái)政刺激措施實(shí)施之后，美國經(jīng)濟(jì)增速卻有所減緩，這使得決策者感到吃驚和不安，并迫使其考慮政策杠桿是否失效的問題。

    由于美國經(jīng)濟(jì)已陷入流動(dòng)性陷阱，因而貨幣政策無法刺激經(jīng)濟(jì)。起初，市場預(yù)計(jì)第二輪量化寬松會(huì)刺激美國經(jīng)濟(jì)加速增長，因而利率有所上升。然而，隨著經(jīng)濟(jì)加速的期望落空，市場利率回落，股市走弱，資金重新流向現(xiàn)金型資產(chǎn)。

    美聯(lián)儲(chǔ)力圖通過買進(jìn)長期國債而賣出短期國債的“扭曲操作”（Operation Twist）來壓低長期利率。然而，在高信用借款人缺少信貸需求的情況下，長期利率的下降很難刺激美國經(jīng)濟(jì)增長。

    美國財(cái)政政策無效的原因在于，赤字和債務(wù)的狹小增長空間意味著，財(cái)政刺激必然是暫時(shí)的，而且實(shí)施之后需要進(jìn)行逆向操作。奧巴馬在9月初提出4500億美元的2012年財(cái)政刺激方案之后，又在9月中旬提出了總額超過4萬億美元的10年期預(yù)算削減方案，其規(guī)模接近刺激方案的10倍。奧巴馬提出2012年財(cái)政刺激方案的原因在于填補(bǔ)2011年刺激方案結(jié)束后的空白，而2011年的財(cái)政刺激措施未能提高美國經(jīng)濟(jì)增速。

    而從歐洲貨幣聯(lián)盟及其制度以及架構(gòu)的復(fù)雜性來看，歐洲短期內(nèi)很難找到債務(wù)危機(jī)的完整解決方案，以資本控制為先導(dǎo)，希臘可能會(huì)以某種方式在今年年內(nèi)對其債務(wù)違約。這將導(dǎo)致歐洲經(jīng)濟(jì)增速明顯下降、金融市場動(dòng)蕩明顯加劇，從而對美國和全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響。

    由于內(nèi)外經(jīng)濟(jì)矛盾交織，宏觀調(diào)控和國際經(jīng)濟(jì)形勢震蕩形成共振，造成由于前期通脹因素引發(fā)的看漲心態(tài)，受經(jīng)濟(jì)降溫，歐債危機(jī)久拖不決，市場信心突然逆轉(zhuǎn)，對行情上漲起到釜底抽薪的作用，而且近期溫州事件頻發(fā)所暴露的資金亂象也在各個(gè)層面逐漸演進(jìn)，流入房地產(chǎn)行業(yè)的資金由于房產(chǎn)銷售不暢，資金回籠有限，一旦遇到資金面緊繃的情況，只有拋空手頭的庫存來獲得一定的流動(dòng)資金，這也就是當(dāng)前鋼材連續(xù)下跌的最主要的直接原因。合金鋼管,厚壁鋼管,無縫鋼管規(guī)格表。

    無縫鋼管廠：上下擠壓 日子難過

    中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，10月上旬粗鋼日產(chǎn)量為193.39萬噸，較9月下旬上升0.2%。自2月下旬以來，粗鋼日產(chǎn)量持續(xù)高于190萬噸，高于2010年的日產(chǎn)量170萬噸。此次產(chǎn)量回升與鋼廠9月上中旬開始的集中檢修結(jié)束，部分鋼廠受“十一”假期影響提前安排生產(chǎn)合同集中生產(chǎn)有較大關(guān)系。

    上半年國內(nèi)需求仍能保持正常，保障性住房和高鐵項(xiàng)目對建材的消化明顯，汽車、機(jī)械行業(yè)雖然增速下降，但下游用鋼需求仍能保持正常，市場供需基本保持弱平衡狀態(tài)。但在3季度末開始，國內(nèi)PMI指數(shù)回落到50之下，終端企業(yè)由于資金緊張和行業(yè)前景不好對鋼鐵等原材料的采購意愿明顯下降。加上目前在連續(xù)不斷的房地產(chǎn)調(diào)控下，特別是二三線城市限購令的推出，使得整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)遭受嚴(yán)重打擊，整體市場進(jìn)入低迷狀態(tài)，而從決策層釋放出的信息來看，宏調(diào)力度并未有所放松，且這種趨勢年內(nèi)恐將難有改變。而且由于資金持續(xù)被房地產(chǎn)行業(yè)吸附，近期持續(xù)的房地產(chǎn)降價(jià)又反作用于房地產(chǎn)銷售，資金回籠壓力非常巨大，加之臨近年底，市場對房價(jià)看空已成定局。